Più 5,5% in un anno. Cina prima con 2.278 miliardi di dollari. Il tasso è dell’8,2%
La classifica dei Paesi più indebitati del mondo cambia faccia a seconda di come la si guarda. Per i dollari dovuti all’estero, in testa c’è la Cina, per il peso sul reddito, in testa c’è il Mozambico. Se si prende il primo punto di vista, e se si considerano tutti i Paesi in via di sviluppo (in questa categoria la Banca Mondiale include la Cina), c’è un record da segnalare: il debito estero ha raggiunto i 9.400 miliardi di dollari alla fine del 2025, il 5,5% in più in un anno. E’ l’aumento più forte dal 2021.
Pechino deve restituire 2.278 miliardi
Il debito estero è la somma di ciò che Stato, imprese e banche di un Paese devono a chi sta fuori dai suoi confini. Non è il debito pubblico di cui si parla di solito in Italia: comprende anche i prestiti delle aziende private e lascia fuori i titoli di Stato comprati dai residenti.Ebbene, se si guardano i numeri si scopre che il Paese più indebitato verso l’estero è proprio la Cina con 2.278 miliardi di dollari, ma è anche uno dei pochissimi Paesi ad aver ridotto il debito nel 2025, con un calo del 4,3%. Tolta la Cina, il debito estero degli altri Paesi a medio reddito è salito del 9,1%, a 6.900 miliardi di dollari.
Perché il Mozambico si sta avvitando
Il debito in dollari dice quanto è grande un Paese, non quanto è in difficoltà, per questo bisogna considerare il secondo punto di vista, cioè il rapporto con il reddito nazionale lordo, cioè con la ricchezza prodotta in un anno dagli abitanti di un Paese, compresa quella guadagnata all’estero. La differenza tra Reddito Nazionale Lordo e Prodotto Interno Lordo è proprio che il Pil misura la ricchezza prodotta dentro i confini di un Paese, chiunque la produca mentre il reddito nazionale lordo (RNL) misura la ricchezza che finisce agli abitanti e alle imprese residenti in quel Paese, ovunque sia stata prodotta.
In questo senso il debito estero della Cina vale il 12% del reddito nazionale, quello dell’India il 20% e quello del Brasile il 30%. Ecco il grafico interattivo.
Il primo posto del Mozambico va letto con attenzione: dei 74 miliardi di dollari di debito estero del Mozambico, 63 miliardi sono debiti di soggetti privati non garantiti dallo Stato. Anche il dato del Libano, 69 miliardi di dollari, ha un limite: la Banca mondiale lo indica come stimato, non come comunicato dal Paese. Il Suriname è il caso con la corsa più veloce fra i primi dieci: il suo debito estero è salito del 37,2% in un anno.
Il debito è cresciuto per colpa del dollaro debole
Una parte dell’aumento è un effetto contabile. Il rapporto esprime tutto in dollari, e nel 2025 il dollaro ha perso il 13,1% sull’euro: i debiti in euro, convertiti in dollari, sembrano quindi più grandi. Il dollaro debole spiega almeno il 28,2% dell’aumento del debito pubblico e garantito dallo Stato dei Paesi più indebitati, in via di sviluppo. Il resto dell’aumento è denaro preso davvero in prestito.
Il denaro nuovo arriva soprattutto dai mercati. Le emissioni di obbligazioni degli enti pubblici dei Paesi in via di sviluppo, cioè i titoli venduti agli investitori internazionali, sono salite del 34,6% nel 2025, a 250,6 miliardi di dollari. Il Messico è il primo emittente con 42 miliardi di dollari, davanti a Turchia e Colombia. La Banca mondiale definisce questo andamento prociclico: i privati prestano quando il clima è favorevole e si ritirano in fretta quando il clima cambia.
Il caso a parte è l’Ucraina, dove la guerra ha cambiato la natura del debito. Il debito estero dell’Ucraina è salito del 29,2% nel 2025, a 250 miliardi di dollari, l’aumento più forte fra i dieci maggiori debitori dopo la Cina. La spinta arriva dal sostegno dei Paesi del G7 e delle istituzioni multilaterali. Crescite a due cifre si vedono anche in Argentina (16,1%), Sudafrica e Colombia.
Paesi più indebitati: il prestito costa di più a chi ha meno
I Paesi più poveri, quelli che possono accedere ai prestiti agevolati della Banca mondiale, hanno pagato in media l’8,2% sui nuovi prestiti del 2025: il livello più alto dal 1989. I Paesi a medio reddito che si finanziano alle condizioni ordinarie della Banca mondiale hanno pagato invece il 5,5%. Il divario è il cuore del rapporto: chi è più in difficoltà paga di più anche quando accede a “prestiti agevolati” della Banca Mondiale.
I Paesi più indebitati pagano 1.400 miliardi di rate
Il servizio del debito è la somma di interessi e rimborsi del capitale e nel 2025 il servizio del debito dei Paesi in via di sviluppo è salito dell’1,9%, a 1.400 miliardi di dollari, ed è il quinto aumento di fila. La Cina da sola ha pagato 419,8 miliardi di dollari di interessi ai suoi creditori. Tolta la Cina, i pagamenti degli altri Paesi sono scesi a 979 miliardi di dollari.
Il peso delle rate si misura meglio sulle esportazioni, cioè sui dollari che un Paese incassa dal resto del mondo. El Salvador spende per il debito estero il 79% di quanto incassa dalle esportazioni, il Kazakistan il 64% e la Giamaica il 54%. La Banca mondiale avverte che i rimborsi anticipati di titoli gonfiano il totale: senza 34,5 miliardi di dollari di queste operazioni, il servizio del debito del 2025 sarebbe calato dello 0,7%.
Fra il 2022 e il 2025 i Paesi in via di sviluppo hanno pagato 436,1 miliardi di dollari in più di quanto hanno ricevuto in nuovi finanziamenti. Il flusso sul debito a lungo termine, però, è tornato positivo nel 2025: da un’uscita netta di 118,4 miliardi di dollari nel 2024 a un’entrata netta di 45,4 miliardi.
E i Paesi ricchi? Il debito pubblico nel mondo
Il debito dei Paesi in via di sviluppo continua a correre anche nel 2026: nei primi otto mesi del 2026, secondo i dati preliminari della Banca mondiale, molti di questi Paesi hanno già superato le emissioni obbligazionarie di tutto il 2025, nonostante costi di finanziamento più alti. Il record di 9.400 miliardi di dollari, quindi, ha buone probabilità di non restare tale a lungo.
I dati si riferiscono al: 2025
Fonte: Banca Mondiale
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