La flessione arriva dopo un primo semestre 2025 in cui le erogazioni erano salite del 13%. Ponendo il 2024 uguale a 100, l’indice passa a 113 nel 2025 e si colloca a 111,8 nel 2026. Il calo più recente riassorbe circa il 9,6% dell’incremento maturato un anno prima e lascia l’indice 11,8 punti sopra il 2024. Le percentuali di partenza derivano dall’Osservatorio sulle imprese pubblicato il 27 ottobre.
Perimetro della rilevazione: il -1,1% indica l’ammontare dei finanziamenti materialmente erogati. Le richieste respinte e i progetti mai presentati alla banca appartengono ad altre misurazioni.
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Otto punti separano gli stock delle due forme giuridiche
Lo scarto fra le nuove erogazioni destinate ai due gruppi vale 3,5 punti percentuali; sulle consistenze attive arriva a 8 punti. Nel divario più ampio confluisce la storia dei finanziamenti già presenti nei bilanci, insieme ai rimborsi intervenuti durante il periodo.
Forma giuridica e classe dimensionale seguono definizioni diverse. Esistono società di capitali con pochi addetti e società di persone con ricavi consistenti. Una classificazione basata sull’occupazione compare nel nostro articolo sui prestiti alle imprese sotto e sopra i 20 addetti, costruito sulle consistenze bancarie di marzo 2026.
I mutui ipotecari sfiorano il valore del 2024
Nel 2025 questa tipologia era cresciuta dell’8,6%. Applicando la flessione osservata nel 2026 a una base 2024 pari a 100 si ottiene 100,5: il recupero maturato l’anno scorso è stato quasi interamente riassorbito.
Nel 2025 mutui chirografari e prestiti erano saliti del 24,5%. La pubblicazione del 2026 comprende anche gli altri mutui non ipotecari. I panieri differiscono leggermente e consentono soltanto un confronto orientativo; nel 2026 la crescita delle forme non ipotecarie ha coperto soprattutto fabbisogni di capitale circolante.
Ad agosto il dato riguarda i prestiti in essere
Ad agosto i prestiti alle società non finanziarie risultavano in aumento del 4,2% nei dodici mesi secondo la Banca d’Italia. Durante l’estate la crescita ha interessato le aziende medie e grandi, anche per esigenze di liquidità legate ai rincari energetici.
Le due percentuali convivono perché osservano grandezze e date differenti. Il flusso semestrale somma le nuove somme versate; lo stock di fine mese incorpora anche rimborsi, scadenze, cancellazioni contabili e rettifiche statistiche.
La soglia di un milione separa due tassi
Il costo medio dei nuovi prestiti bancari alle società non finanziarie era pari al 3,706% in agosto. Le operazioni fino a un milione si collocavano al 4,398%; quelle oltre tale soglia al 3,3033%. La distanza è di circa 1,09 punti percentuali, equivalenti a quasi 110 punti base.
La soglia classifica il singolo contratto per ammontare. La grandezza dell’azienda segue criteri autonomi, come addetti o fatturato. Associare ogni operazione sotto il milione a una piccola impresa produrrebbe un accostamento privo di fondamento statistico. Le percentuali sono medie di portafoglio; il prezzo del singolo finanziamento dipende dalle garanzie e dalla durata, oltre che dal profilo di rischio e dalla forma contrattuale.
Nel terzo trimestre le banche italiane hanno lievemente allentato i criteri interni di concessione per effetto della concorrenza. La BCE registra però un irrigidimento delle condizioni inserite nei contratti, il primo dal primo trimestre 2024: hanno pesato tassi più alti e margini maggiori sui prestiti rischiosi. Sono comparsi anche limiti di durata più severi.
Gli investimenti fissi frenano la domanda
Nel terzo trimestre le richieste delle imprese hanno segnato una lieve diminuzione. Le banche partecipanti collegano il movimento a minori necessità di finanziamento per investimenti fissi e a un maggiore ricorso all’autofinanziamento. Le esigenze di capitale circolante e rifinanziamento hanno parzialmente compensato il calo.
L’indagine raccoglie i giudizi delle capogruppo di undici gruppi creditizi italiani. Le risposte indicano una direzione del mercato; gli importi in euro derivano da statistiche differenti, come le erogazioni registrate in EURISC.
Regolazione bancaria e normalizzazione richiedono prove diverse
Paolo Gesa, amministratore delegato di Credito Lombardo Veneto, ha attribuito parte della frenata alla crescente convenienza delle attività commissionali e agli incentivi regolamentari che premiano minore assorbimento di capitale. Luca D’Amico, amministratore delegato di CRIF Ratings, l’ha invece ricondotta al rientro successivo alla forte espansione del 2025.
Il balzo registrato un anno prima offre una base numerica alla tesi del rientro ciclico. La distanza tra forme giuridiche e la concentrazione estiva della crescita presso aziende medie e grandi documentano una distribuzione diseguale. La rilevazione sulle erogazioni non quantifica il peso delle commissioni bancarie o delle regole patrimoniali. La loro incidenza richiede serie dedicate sui ricavi degli intermediari e sugli assorbimenti di capitale, insieme ai dati sulle domande rifiutate.
Default stabile, traiettorie settoriali diverse
Le ditte e le società di persone presentano un tasso di default del 2,8%, inferiore al dato vicino al 3% delle società di capitali, pur registrando una contrazione delle erogazioni più ampia. La distanza rimanda alla domanda e alla struttura delle operazioni, variabili che il tasso di default non misura.
Nelle costruzioni gli importi sono diminuiti del 3,6% e il default è salito dal 4,0 al 4,2%. Il margine operativo lordo è passato dall’11,3% del 2024 al 10,3% del 2025, mentre la leva finanziaria lorda è cresciuta da 4,3 a 6,6 volte.
Turismo e tempo libero hanno ottenuto l’1,6% in più, con un tasso sceso dal 3,8 al 3,7%. La leva è calata da 4,1 a 3,9 volte e la liquidità disponibile equivaleva al 175% degli impegni finanziari a breve, contro il 142% del totale Italia.
In agricoltura le erogazioni hanno perso l’1,5% dopo la crescita vicina al 30% osservata nel 2025; il default è rimasto al 2,1%. Alimentare, bevande e tabacco hanno segnato -4,8% nei finanziamenti e un aumento del default dal 3,4 al 3,6%.
Il nostro articolo sul deterioramento del credito alle imprese nel 2026 segue il tasso di deterioramento con una metrica distinta da quella usata qui.
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