#Finsubito news – Superbonus, chi subirà di più il rinvio dei crediti al 2036?

Chi si aspettava di vedersi rimborsato il credito fiscale del Superbonus nel 2027 rischia di ritrovarselo splamato su dieci anni fino al 2036. La previsione attribuita al disegno di legge di Bilancio 2027 riguarda una componente precisa: le quote dei crediti Superbonus collegate alle spese sostenute nel 2023, utilizzabili in compensazione nel 2027 e non già ripartite su dieci anni. Queste quote verrebbero suddivise in dieci annualità uguali, fino al 2036. Non sarebbe dunque un rinvio generalizzato di tutti i bonus edilizi, né dell’intero credito originariamente maturato. La disposizione va considerata come una proposta soggetta all’esame parlamentare, non come una regola definitivamente acquisita. 

Le cifre riportate per l’intervento indicano 20,5 miliardi di euro di compensazioni interessate: nel 2027 ne resterebbero utilizzabili circa 2,05 miliardi; gli altri 18,45 miliardi, arrotondati a 18,5, slitterebbero tra il 2028 e il 2036. Secondo la ricostruzione della relazione tecnica, l’effetto sarebbe di cassa, senza modificare l’indebitamento netto. Queste grandezze descrivono l’aggregato, ma non permettono di attribuire una percentuale del rinvio alle banche oppure alle imprese.

La distinzione è essenziale per rispondere alla domanda su chi subirà di più il cambiamento: il maggiore importo posseduto e la maggiore vulnerabilità finanziaria non sono la stessa cosa. Si può analizzare il meccanismo dell’esposizione, ma non costruire una graduatoria attendibile dei singoli operatori senza conoscere composizione dei portafogli, finanziamenti e disponibilità liquide.

Le imprese più esposte: crediti ancora in portafoglio e debiti da rimborsare

Il primo discrimine è la titolarità del credito. Lo sconto in fattura consente al fornitore di anticipare al cliente il beneficio, ricevendo un credito fiscale; la cessione trasferisce invece il credito a un altro soggetto. Sono passaggi diversi: per capire dove possa ricadere il rinvio bisogna individuare chi possiede effettivamente la quota interessata, non soltanto chi ha eseguito i lavori. 

In termini finanziari, il profilo potenzialmente più fragile è quello dell’impresa che abbia conservato il credito e programmato di utilizzarlo nel 2027 per ridurre i versamenti fiscali. Se quel risparmio di cassa serviva a rimborsare un finanziamento, il rinvio creerebbe uno squilibrio tra la scadenza del debito e quella del beneficio fiscale. È un’analisi del possibile effetto, non la descrizione di una situazione comune a tutte le aziende. Il legame tra crediti edilizi e liquidità non è un’ipotesi nuova. Il 17 febbraio 2023, in una presa di posizione congiunta, ABI e ANCE segnalarono che i tempi di riavvio delle compravendite non erano compatibili con la crisi di liquidità delle imprese impossibilitate a cedere i crediti maturati. Quel precedente documenta il problema finanziario, ma non quantifica gli effetti della proposta per il 2027.

La dimensione aziendale, da sola, non basta. Un’impresa piccola con riserve liquide e un portafoglio limitato potrebbe assorbire meglio lo slittamento rispetto a una società più grande ma molto indebitata. Il fattore decisivo sarebbe il rapporto tra compensazioni rinviate, cassa disponibile, entrate dell’attività ordinaria e pagamenti non differibili.

Quanto può pesare: un esempio di tesoreria

Un esempio puramente illustrativo chiarisce il meccanismo. Supponiamo che una società disponga di una quota da 100.000 euro, interamente utilizzabile nel 2027 e ricompresa nella nuova disposizione. La ripartizione decennale ne lascerebbe disponibili 10.000 nel primo anno, distribuendo i restanti 90.000 nei nove successivi. È una semplice applicazione matematica della scansione descritta, non un caso aziendale rilevato. Se l’impresa avesse debiti fiscali compensabili per l’intero importo, nel 2027 dovrebbe trovare fino a 90.000 euro in più rispetto al piano originario. Potrebbe usare disponibilità proprie oppure chiedere credito. Se invece non avesse avuto sufficiente capacità di compensazione, il confronto sarebbe diverso: non si può considerare integralmente disponibile una quota che, nelle condizioni precedenti, non sarebbe stata comunque assorbita.

Questo secondo aspetto impedisce di leggere ogni euro differito come un’identica perdita immediata di liquidità. Per ciascun titolare occorre ricostruire lo scenario precedente al cambiamento e confrontarlo con quello nuovo. Il danno finanziario potenziale dipende dal beneficio concretamente atteso, non soltanto dal valore nominale registrato nel portafoglio.

Per le banche il nodo è anche il rendimento

Per una banca che abbia acquistato crediti, il problema avrebbe una componente ulteriore: il denaro è stato impiegato al momento dell’acquisto, mentre il recupero avviene attraverso le compensazioni. Un allungamento del calendario potrebbe quindi modificare la durata economica dell’investimento e il rendimento atteso. La valutazione andrebbe fatta considerando prezzo pagato, costo della raccolta e tempi effettivi di utilizzo.

Il bilancio 2024 della Banca di Bologna offre un riscontro concreto sull’importanza di queste variabili. Nella nota integrativa l’istituto spiega che il prezzo di acquisto dei crediti fiscali incorpora il valore temporale del denaro e la capacità di utilizzarli entro la scadenza. Descrive inoltre la detenzione fino al recupero e la contabilizzazione al costo ammortizzato. È un esempio documentale, non una stima dell’esposizione della banca alla proposta del 2027. 

Da questa impostazione deriva una conseguenza economica: recuperare lo stesso importo più tardi non equivale a recuperarlo prima. Ma non sarebbe corretto trasformare automaticamente il rinvio in una svalutazione uguale per tutti. Gli effetti contabili richiederebbero una valutazione delle condizioni applicabili e dei singoli portafogli; quelli finanziari dipenderebbero anche dalla possibilità di sostenere più a lungo l’impiego iniziale.

Una banca potrebbe dunque registrare un effetto rilevante in valore assoluto senza essere il soggetto più vulnerabile. Per un’impresa con pochi margini di tesoreria, un importo molto inferiore potrebbe invece condizionare il pagamento di una scadenza. È questa la differenza tra dimensione dell’esposizione e capacità di assorbirla.

La capienza fiscale non è un dettaglio

Il secondo grande discrimine è la capienza fiscale prospettica, cioè la possibilità di utilizzare i crediti nei periodi consentiti attraverso i debiti ammessi alla compensazione. Nel medesimo bilancio, Banca di Bologna dichiara di avere stimato una capienza attuale e prospettica sufficiente ad assorbire autonomamente i crediti presenti in portafoglio alla fine del 2024. La verifica sui diversi esercizi è quindi parte concreta della gestione, non un controllo soltanto formale. Le regole pregresse hanno già differenziato il trattamento degli operatori. Il dossier ANCE sul decreto-legge 39/2024 descrive, per banche, intermediari e assicurazioni, restrizioni alla compensazione con contributi previdenziali e premi assicurativi dal 2025. Illustra inoltre una ripartizione in sei anni di determinate quote, con un’esclusione collegata all’acquisto a un corrispettivo almeno pari al 75% delle detrazioni. Questo precedente non va confuso con la nuova ipotesi decennale. Per misurare una nuova esposizione sarebbe pertanto necessario separare le quote effettivamente interessate da quelle che seguono già calendari differenti. Applicare il rinvio indistintamente all’intero ammontare dei crediti dichiarati da un intermediario produrrebbe una stima fuorviante.

Chi ha già ceduto il credito è in una posizione diversa

Un’impresa che abbia già perfezionato la cessione e ricevuto il corrispettivo non va assimilata a quella che conserva la quota da compensare. In prima analisi, il cambiamento del calendario riguarda il titolare che deve ancora recuperarla. Per stabilire eventuali conseguenze sul cedente occorrerebbe però esaminare il contratto: non è possibile presumere clausole di revisione del prezzo o obblighi aggiuntivi senza conoscerli.

Anche per le famiglie serve distinguere. Detrazione nella dichiarazione dei redditi e credito derivante da cessione o sconto non sono strumenti sovrapponibili. L’Agenzia delle Entrate ricorda che le detrazioni Superbonus per le spese del 2022 e del 2023 sono ordinariamente articolate in quattro rate e descrive, per il 2023, una specifica opzione di ripartizione decennale mediante dichiarazione integrativa. Queste regole non autorizzano a estendere automaticamente alle detrazioni personali una misura descritta per i crediti in compensazione.

I dati che servono per capire chi rischia davvero

Una valutazione seria dovrebbe partire da cinque elementi: valore della quota interessata, possibilità effettiva di compensarla nel 2027, liquidità disponibile, scadenze dei finanziamenti e costo dell’eventuale copertura aggiuntiva. Per le banche si aggiungerebbero prezzo di acquisto e struttura della raccolta; per le imprese, la capacità dell’attività ordinaria di generare nuova cassa.

La risposta più solida, quindi, non è “le banche” oppure “le imprese” in blocco. Sarebbe più esposto chi aveva bisogno di quel recupero nel 2027 e dispone di meno alternative per sostituirlo. Chi possiede riserve, flussi stabili e debiti con scadenze compatibili potrebbe assorbire meglio l’allungamento. Prima di attribuire perdite a singoli operatori, occorrerebbe conoscere i loro numeri e verificare il testo definitivo: il totale nazionale, da solo, non racconta dove si concentrerebbe la tensione.